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CIO观点：并购活动呈上升趋势
本周回顾
上周的通胀数据似乎浇灭了美国近期降息的希望，导致金融市场担忧情绪升温。但强劲的第一季度业绩，尤其是大型科技公司的业绩，缓解了部分压力；受此提振，标普500指数i上周上涨2.7%（以美元计）。亚洲（日本除外）是上周表现最强劲的市场之一，主要贡献因素来自中国：中国市场的低估值和“国家队”的入市似乎已为市场筑底（MSCI中国指数ii以美元计上涨8.3%）。通胀数据仅引发了长期美国国债的小幅抛售，因为市场对此早有预期。欧洲债券市场也相对平静，尽管法国的主权评级正在接受评级机构的重新评估。非投资级别债券上涨，信贷利差整体收窄。尽管美元兑英镑和欧元汇率下跌，但在日本央行将利率维持在接近于零的水平后，美元兑日元汇率创下34年来新高。上周金价下跌。
政治
据报道，美国共和党总统候选人唐纳德·特朗普的盟友们正在起草相关提案，如果他在11月赢得其第二个总统任期，这些提案将试图削弱美联储的独立性。
关键数据
初步数据显示，美国第一季度GDP增长1.6%，低于2023年第四季度的3.4%。4月份标普全球美国制造业和服务业采购经理人指数（PMI）初值均下降，表明增长放缓。通胀方面，3月份个人消费支出（PCE）年率为2.7%，高于2月份的2.5%。核心PCE维持2.8%不变。标普全球PMI指数显示，欧洲商业活动有所改善。4月份欧元区的综合PMI指数升至51.4，创下11个月以来的新高，但服务业活动仍远强于制造业。英国的综合PMI指数升至54，表现强健。4月份IFO商业景气指数调查连续第三个月上升，表明德国的商业情绪也在好转。初步估计显示，韩国第一季度GDP环比增长1.3%，同比增长3.4%。
市场观点
GDP数据显示美国消费依然坚挺。目前市场未有受压迹象，这支撑了市场情绪。本周的消费者信心指数和就业数据将是重要看点。近期市场上的一项重大收购要约（此收购如果达成，将产生全球最大的铜矿企业）表明，并购活动（我们的关键主题之一）开始复苏，激进投资者大举增持目标公司股票也突显出这一点。另一个关键主题是选择进行股票回购的公司，而上周一家超大盘股公司同意进行股票回购，同时决定首次派息，也印证了这一主题。本周，美国财政部将公布下一季度的再融资计划细节。之前的类似公告均对市场产生了影响。我们对美国国债持中性立场，并增持美国投资级别债券。本周还将举行联邦公开市场委员会（FOMC）会议。我们预计美联储将保持鹰派立场，主席杰罗姆·鲍威尔将表示根据数据情况降息将会推迟，降息次数也会减少。美联储的预测调整正在对新兴市场货币和政策产生影响，印度尼西亚上周加息25个基点以支撑本国货币。